Οι αναλυτές μιλούν: Η DBRS ανακοινώνει κρίσιμες εκτιμήσεις για την ελληνική οικονομία

Απόψε, η καναδική αξιολογητική εταιρεία DBRS δίνει το «σήμα» για τον δεύτερο γύρο φετινών αξιολογήσεων της ελληνικής οικονομίας, ακολουθούμενη από τη Scope Ratings και τη Moody’s στις 18 Σεπτεμβρίου. Σημειώνεται ότι στην τελευταίο της αναφορά, τον Μάρτιο, ο DBRS είχε διατηρήσει την Ελλάδα στη βαθμίδα BBB (επενδυτική βαθμίδα).

Σύμφωνα με πρόσφατη έκθεση, η DBRS τοποθετεί την Ελλάδα ανάμεσα στις χώρες της Ευρωζώνης που υποφέρουν λιγότερο από τα υψηλά επιτόκια, παρά την επιβάρυνση του δημόσιου χρέους. Οι δυναμικότερες προοπτικές ανάπτυξης, τα πρωτογενή πλεονάσματα και η αναμενόμενη μείωση του λόγου χρέους προς ΑΕΠ παίζουν καθοριστικό ρόλο στην εκτίμησή της.

Ένας άλλος τομέας με ενδιαφέρον περιλαμβάνει την έκθεση για την οικονομική σύγκλιση στην Ευρώπη, όπου τονίζεται ότι η επόμενη φάση ανάπτυξης της Ελλάδας δεν μπορεί να στηριχθεί μόνο στη μετα-covid ανάκαμψη, αλλά χρειάζεται ενίσχυση της παραγωγικότητας και ποιοτικές επενδύσεις.

Στην τελευταία αξιολόγηση τον Μάρτιο, η DBRS είχε ουσιαστικά επικυρώσει τη βαθμίδα BBB με σταθερές προοπτικές, υπογραμμίζοντας τη σταθερότητα των κινδύνων για την πιστοληπτική αξιολόγηση της χώρας, καθώς οι οικονομικές και δημοσιονομικές συνθήκες παραμένουν ευνοϊκές.

Ωστόσο, αναγνωρίζονται κίνδυνοι που προέρχονται εξαιτίας της κλιμάκωσης της έντασης στη Μέση Ανατολή, κυρίως λόγω των τιμών στην ενέργεια. Επίσης, η διατήρηση της πτώσης του ελληνικού χρέους θα εξαρτηθεί από την ικανότητα της χώρας να διατηρεί τα πρωτογενή πλεονάσματα και τη θετική αναπτυξιακή πορεία που παρατηρείται τα τελευταία χρόνια, ιδίως μετά την ολοκλήρωση του Ταμείου Ανάκαμψης.

Προϋποθέσεις για αναβάθμιση από την DBRS και οι επιπτώσεις για την Ελλάδα

Όπως ανέφερε ο οίκος τον Μάρτιο, η Ελλάδα θα μπορούσε να οδηγηθεί σε αναβάθμιση αν ο δείκτης δημόσιου χρέους μειωθεί σύμφωνα με τις προβλέψεις και διατηρηθεί υποχωρητικός μεσοπρόθεσμα, εφόσον υπάρξουν ισχυρές δημοσιονομικές επιδόσεις και μεταρρυθμίσεις που θα ενισχύσουν τις επενδύσεις και τις μελλοντικές αναπτυξιακές προοπτικές.

Τα δεδομένα που έχουν προκύψει από τότε ενισχύουν τις προοπτικές: σύμφωνα με το υπουργείο Οικονομικών, το δημόσιο χρέος αναμένεται να υποχωρήσει φέτος στο 136,8% του ΑΕΠ, ισοδυναμώντας με 357,5 δισ. ευρώ, έναντι 146,1% το 2025. Επίσης, οι πρόωρες αποπληρωμές χρέους εκτιμάται ότι θα φτάσουν τα 12,84 δισ. ευρώ φέτος. Αξιοσημείωτο είναι ότι κυβερνητικοί αξιωματούχοι ανέφεραν στο Reuters ότι η Ελλάδα μπορεί να αποπληρώσει τα δάνεια του πρώτου μνημονίου, ύψους περίπου 53 δισ. ευρώ, έως το 2029, δηλαδή δύο χρόνια νωρίτερα από το χρονοδιάγραμμα.

Μέσα στη χρονιά, ο κρατικός προϋπολογισμός φαίνεται να έχει ξεπεράσει τους στόχους, με το πρωτογενές πλεόνασμα να φθάνει τα 5,77 δισ. ευρώ, έναντι στόχου 4,417 δισ. ευρώ. Μετά την προσαρμογή για ετεροχρονισμούς και έκτακτα έσοδα, η καθαρή υπέρβαση του πρωτογενούς αποτελέσματος ανέρχεται στα 302 εκατ. ευρώ.

Μια ενδεχόμενη αναβάθμιση από τη DBRS αυτή τη νύχτα θα μπορούσε να σφραγίσει την επιστροφή της χώρας σε κανονικές συνθήκες στις διεθνείς αγορές, να μειώσει το κόστος δανεισμού, να διευρύνει τη βάση επενδυτών και να επιβεβαιώσει τη βελτίωση των δημοσιονομικών και τραπεζικών στοιχείων, αν και το υψηλό χρέος παραμένει μια σοβαρή πρόκληση.

Η συνέχεια των αξιολογήσεων για την ελληνική οικονομία

Πρόκειται οι επόμενες αξιολογήσεις να γίνουν στις 18 Σεπτεμβρίου από τη Moody’s και τη Scope, ενώ ο S&P θα προγραμματιστεί στις 23 Οκτωβρίου και ο κύκλος θα ολοκληρωθεί στις 6 Νοεμβρίου με τον οίκο Fitch.

Η Scope είναι η πρώτη αξιολογητική εταιρεία που αποδίδει στην Ελλάδα επενδυτική βαθμίδα και αναθεώρησε την προοπτική του ελληνικού αξιόχρεου σε θετική τον Νοέμβριο του 2025. Σε σχετική έκθεση τον Ιούνιο, προβλέπει ότι το ελληνικό χρέος θα μειωθεί σημαντικά στο 107% του ΑΕΠ μέχρι το 2031, αισθητά χαμηλότερα από τα χρέη της Ιταλίας, της Γαλλίας και του Βελγίου.

Στη γενική αξιολόγηση του Μαρτίου, η Moody’s ανέφερε ότι η πτώση του ελληνικού χρέους θα συνεχιστεί, όμως με χαμηλότερους ρυθμούς, φθάνοντας το 140% του ΑΕΠ το 2027. Τα νεότερα δεδομένα ενδέχεται να ανατρέψουν αυτή την πρόβλεψη, αυξάνοντας το ενδιαφέρον σχετικά με τις επερχόμενες εκτιμήσεις. Στην τελευταία της αναφορά, η Moody’s είχε επισημάνει ότι «θα μπορούσαν να ανακύψουν ανοδικές πιέσεις στο αξιόχρεο της Ελλάδας αν παρατηρούσαμε διαρκείς μειώσεις του ελληνικού χρέους που θα υπερέβαιναν τις τρέχουσες προσδοκίες μας».

Μάλιστα, πριν από μία εβδομάδα, η Fitch επισήμανε ότι η γρήγορη μείωση του ελληνικού χρέους υπήρξε ο καταλύτης για τις τρεις αναβαθμίσεις που έχει εφαρμόσει από το 2021. Παράβαση της ελληνικής οικονομίας κατά 22% την περίοδο 2021-2025, συγκριτικά με περίπου 13,5% στην ΕΕ, αποτέλεσε το κύριο κίνητρο για την πτώση του χρέους, αλλά η πολιτική δημοσιονομικής πειθαρχίας ήταν αυτή που επιτάχυνε τη διαδικασία.

Τέλος, αξίζει να σημειωθεί ότι οι S&P, Fitch, DBRS και Scope βαθμολογούν την Ελλάδα με BBB και σταθερές προοπτικές, ενώ η Moody’s την αξιολογεί με Βaa3, κατατάσσοντας την ως την χαμηλότερη μεταξύ των μεγάλων οίκων, ωστόσο παραμένει εντός της επενδυτικής βαθμίδας.

Διαβάστε επίσης

Ελ Εριάν στο CNBC: Το παγκόσμιο sell-off στα ομόλογα θα συνεχιστεί – Οι τρεις χώρες που ανησυχούν τις αγορές

ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Προσωρινός ανάδοχος για τα οδικά έργα Θεσσαλονίκη – Έδεσσα και Δράμα – Αμφίπολη

Προσωπικά δεδομένα 160 εκατ. Αμερικανών στα χέρια χάκερ – Έρευνα του FBI για τη μεγαλύτερη διαρροή

Για όλες τις τελευταίες πληροφορίες μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ.