ΕΚΤ: Αναμένονται περιορισμοί στις αυξήσεις επιτοκίων amid πληθωριστικές πιέσεις και ομόλογα

Το επιτόκιο της ΕΚΤ παραμένει σταθερό στο 2,5% εν μέσω προκλήσεων οικονομικού τοπίου

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητο το βασικό της επιτόκιο στις καταθέσεις στο 2,5% κατά τη συνεδρίαση της Πέμπτης 29 Οκτωβρίου 2026. Η απόφαση αυτή έρχεται την ώρα που οι διαφορετικές δυνάμεις στην οικονομία προσαρμόζουν τις προοπτικές του πληθωρισμού, καθιστώντας πιο περίπλοκες τις επιλογές στην νομισματική πολιτική.

Αξιοσημείωτο είναι ότι η ΕΚΤ έχει ήδη προχωρήσει σε δύο αυξήσεις επιτοκίων το 2026, από 25 μονάδες βάσης το καλοκαίρι και τον Σεπτέμβριο. Αυτές οι κινήσεις οφείλονταν στην εκτόξευση των τιμών ενέργειας λόγω των συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή και στην υπέρβαση του πληθωριστικού στόχου του 2%. Σημαντική αύξηση καταγράφηκε στον πληθωρισμό της Ευρωζώνης, ο οποίος διαμορφώθηκε στο 3,8% τον Σεπτέμβριο, σε σχέση με μόλις 2,1% τον Φεβρουάριο, όταν ξεκίνησαν οι επιθέσεις κατά του Ιράν.

Προς το παρόν, οι ανόδοι στις τιμές ενέργειας έχουν μεταφερθεί περιορισμένα σε άλλες κατηγορίες προϊόντων και υπηρεσιών. Οι τιμές ενέργειας καταγράφηκαν με ετήσια αύξηση 18,9% τον τελευταίο μήνα, σε αντίθεση με τη μείωσή τους κατά 3,1% τον Φεβρουάριο. Υπό το πρίσμα αυτό, οι τιμές υπηρεσιών σημείωσαν αύξηση 3,5%, από 3,3%. Ο δομικός πληθωρισμός, που αποκλείει ενέργεια και τρόφιμα, αυξήθηκε οριακά στο 2,5%, ενισχυμένος από τον αντίκτυπο του ανώτερου ενεργειακού κόστους στις επιχειρήσεις.

Συνολικά, η οικονομία της Ευρωζώνης βιώνει διαφορετική φάση σε σύγκριση με την περίοδο 2021-2022, όταν οι διαταραχές στις εφοδιαστικές αλυσίδες κατά τη διάρκεια της πανδημίας είχαν επηρεάσει βαθιά την οικονομική κατάσταση. Σήμερα, η ζήτηση είναι αρκετά περιορισμένη, περιορίζοντας τις ανοδικές πιέσεις στις τιμές.

Αν και η ανάπτυξη συνεχίζεται με χαμηλότερο ρυθμό, γύρω από το 1,2% το β’ τρίμηνο του 2026, κυρίως λόγω επενδύσεων στις νέες τεχνολογίες και τις εξαγωγές, ενώ η πράσινη μετάβαση βοηθά περιορίζοντας τις συνέπειες από τις αυξήσεις τιμών του φυσικού αερίου.

Οι προβλέψεις για το νέο πληθωριστικό κύμα υποδεικνύουν ότι θα είναι λιγότερο έντονο σε σχέση με κατ’ αναλογία περιόδους, όπως έχει σημειώσει ο Φίλιπ Λέιν, επικεφαλής οικονομολόγος της ΕΚΤ.

Για την επόμενη Πέμπτη, οι αγορές αναμένουν σταθεροποίηση των επιτοκίων της ΕΚΤ και προετοιμάζονται για περαιτέρω αυξήσεις μέσα στον επόμενο χρόνο, καθώς το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο προβλέπει τουλάχιστον μία επιπλέον αύξηση μέχρι το 2026.

Η αύξηση των αποδόσεων στην παγκόσμια αγορά ομολόγων μπορεί να μειώσει την ανάγκη για νέες αυξήσεις επιτοκίων, την ώρα που οι αυξημένες αποδόσεις προκαλούν αύξηση του κόστους δανεισμού για επιχειρήσεις και κυβερνήσεις.

Αναφερόμενος στα σχετικά στοιχεία του Σεπτεμβρίου, ο Φίλιπ Λέιν τόνισε ότι αυτά «δεν υποδηλώνουν ευρεία και μόνιμη αύξηση του δομικού πληθωρισμού», προσθέτοντας ότι η άνοδος των μακροχρόνιων αποδόσεων θα επηρεάσει τη συνολική ανάπτυξη. Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, συμπλήρωσε ότι οι αυξήσεις στα μακροπρόθεσμα επιτόκια θα μπορούσαν να περιορίσουν την ανάπτυξη και τη μετακύλιση των ενεργειακών κόστους μόλις αναμενόταν.