Διπλή διάκριση για την Ελλάδα: Moody’s και Scope προετοιμάζουν την άνοδο της επενδυτικής βαθμίδας

Δύο διεθνείς οίκοι αξιολόγησης, η Moody’s και η Scope Ratings, στέλνουν ισχυρό μήνυμα εμπιστοσύνης για την ελληνική οικονομία, αναγνωρίζοντας τις σημαντικές μεταρρυθμίσεις που έχουν πραγματοποιηθεί μετά την κρίση χρέους.

Η Moody’s υποβάθμισε το outlook της Ελλάδας από σταθερό σε θετικό, διατηρώντας την αξιολόγηση στη βαθμίδα Baa3, η οποία είναι το χαμηλότερο επίπεδο στην επενδυτική κατηγορία του οίκου. Ταυτόχρονα, η Scope Ratings αναβάθμισε την Ελλάδα από BBB σε BBB+, πλησιάζοντας την κατηγορία Α.

Και οι δύο αυτές αποφάσεις, αν και με διαφορετική ένταση, επικεντρώνονται στην αναγνώριση της δημοσιονομικής βελτίωσης, της μειωμένης επιβάρυνσης του χρέους, της οικονομικής ανθεκτικότητας και των προοδευτικών μεταρρυθμίσεων.

Αυτή η εξέλιξη προκύπτει σε μια περίοδο γεωπολιτικών προκλήσεων, ενεργειακής κρίσης και αυξημένου κόστους χρηματοδότησης, που επηρεάζουν τις παγκόσμιες αγορές.

Moody’s: Θετική προοπτική ως ένδειξη εμπιστοσύνης στην οικονομική μεταρρύθμιση

Η Moody’s τονίζει ότι η αναβάθμιση του outlook αντικατοπτρίζει τις θετικές πιέσεις στο πιστωτικό προφίλ της χώρας, καθώς οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις συμβάλλουν στην αποτελεσματικότητα της οικονομίας.

Ο οίκος εκτιμά ότι η βελτίωση αυτή θα βοηθήσει στην επίτευξη υψηλότερων ρυθμών ανάπτυξης και θα ενισχύσει την ικανότητα της κυβέρνησης να μειώνει το χρέος.

Η ανάγκη για πρόωρες αποπληρωμές του χρέους κατά την κρίση αναγνωρίζεται ως δείγμα της δημοσιονομικής αξιοπιστίας της χώρας.

Επιπλέον, η Moody’s επισημαίνει ότι οι πρόσφατες επιδόσεις των οικονομικών και η πολιτική συνεργασίας για τη μείωση του χρέους
ενισχύουν την πιθανότητα ότι οι βελτιώσεις θα είναι μόνιμες.

Ωστόσο, η παραμονή της αξιολόγησης στο Baa3 σηματοδοτεί επίσης τις διαρθρωτικές προκλήσεις που συνεχίζουν να επηρεάζουν το πιστωτικό προφίλ της Ελλάδας, όπως το υψηλό δημόσιο χρέος και η μέτρια παραγωγικότητα.

Μείωση του χρέους: Κλειδί για την πρόοδο

Κοινός παράγοντας στις αξιολογήσεις είναι η ταχεία μείωση του δημόσιου χρέους της Ελλάδας.

Η Moody’s αναφέρει ότι ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ αναμένεται να υποχωρήσει στο 146,1% το 2025, σε σύγκριση με 154,2% το 2024 και από το 209,4% το 2020. Οίκος προβλέπει περαιτέρω πτώση στο 120% του ΑΕΠ μέχρι το 2030, αν οι υψηλοί δείκτες πρωτογενών πλεονασμάτων παραμείνουν σταθεροί.

Η αναγνώριση των πρόωρων αποπληρωμών του δημόσιου χρέους είναι επίσης καθοριστική, με πρόωρες αποπληρωμές ύψους 5,3 δισ. ευρώ στα τέλη του 2025 και προγραμματισμένες αποπληρωμές 13 δισ. ευρώ μέχρι το τέλος του 2026.

Η Scope, από την πλευρά της, τονίζει ότι το ελληνικό χρέος θα συνεχίσει να μειώνεται, εκτιμώντας ότι θα φτάσει το 136% του ΑΕΠ το 2026 και το 110% μέχρι το 2031, στηριζόμενο στα υψηλά πρωτογενή πλεονάσματα.

Scope: Εγγύτητα στην κατηγορία Α

Η αναβάθμιση της Scope σε BBB+ είναι σημαντικός σταθμός, καθώς τοποθετεί την Ελλάδα στο ανώτερο σκαλοπάτι της κατηγορίας BBB της επενδυτικής βαθμίδας.

Ο οίκος τονίζει ότι η απόφαση αντανακλά τη βελτίωση του δημοσιονομικού κλίματος, τη συνέχιση των μεταρρυθμίσεων και την ενίσχυση των αναπτυξιακών προοπτικών.

Σύμφωνα με την Scope, το πλεόνασμα της γενικής κυβέρνησης το 2025 ήταν 1,7% του ΑΕΠ και το πρωτογενές πλεόνασμα 4,9%, με προοπτικές παραμονής σταθερών δημοσιονομικών μεγέθων στην ΕΕ.

Για το 2026, προβλέπει πλεόνασμα γύρω στο 3% του ΑΕΠ και πρωτογενές πλεόνασμα 4,1% του ΑΕΠ, με δυναμική διατήρησής τους γύρω στο 3% την περίοδο 2028-2031.

Καθοριστικός παράγοντας είναι η καλύτερη φορολογική διοίκηση και η ψηφιοποίηση των υπηρεσιών.

Η Scope σημειώνει ότι ο λόγος φορολογικών εσόδων προς ΑΕΠ αυξήθηκε σημαντικά, φτάνοντας από 20,5% το 2009 σε περίπου 28% το 2025.

Προοπτικές της ανάπτυξης και μεταρρυθμίσεις

Οι δύο οίκοι αναγνωρίζουν τη στροφή της ελληνικής οικονομίας προς ένα περισσότερο επενδυτικό και εξαγωγικό μοντέλο.

Η Scope αναφέρει ότι η πραγματική ανάπτυξη ήταν κατά μέσο όρο 2,1% την περίοδο 2023-2025, έναντι περίπου 1% στην ΕΕ, με εκτιμήσεις για ανάπτυξη 1,9% το 2026 και 1,7% το 2027.

Η Moody’s υπογραμμίζει τις σοβαρές μεταρρυθμίσεις σε τομείς όπως η φορολογική διοίκηση, οι άδειες, η δικαιοσύνη και η αγορά εργασίας, που περιορίζουν τις χρόνιες αδυναμίες.

Η ενίσχυση των υποδομών μέσω του Ταμείου Ανάκαμψης διαδραματίζει σημαντικό ρόλο στην ψηφιακή και πράσινη μετάβαση.

Προκλήσεις στο μέλλον

Ανεξαρτήτως των θετικών εξελίξεων, οι δύο οίκοι εντοπίζουν σημαντικές προκλήσεις.

Το δημόσιο χρέος παραμένει από τα υψηλότερα στην Ευρωζώνη, ενώ οι προκλήσεις όπως η χαμηλή παραγωγικότητα και οι αναπτυξιακές ανισότητες πρέπει να αντιμετωπιστούν.

Η Moody’s επισημαίνει ότι οι μεταρρυθμίσεις πρέπει να συνεχιστούν για να μετατραπεί η βελτίωση της ανάπτυξης σε μόνιμη αύξηση της παραγωγικότητας.

Η Scope τονίζει την απαιτούμενη προσοχή στη βελτίωση της εξωτερικής θέσης της χώρας, σημειώνοντας ότι η καθαρή διεθνής επενδυτική θέση παραμένει αρνητική.

Μήνυμα των αγορών και επόμενες αξιολογήσεις

Οι αποφάσεις των Moody’s και Scope δείχνουν την απομάκρυνση της Ελλάδας από την κρίση και την πορεία της προς υψηλότερες πιστοληπτικές κατηγορίες.

Η θετική αναθεώρηση από τη Moody’s και η αναβάθμιση από την Scope έρχονται μετά την αξιολόγηση της DBRS, που επίσης επιβεβαίωσε την BBB βαθμίδα και ανέβασε τις προοπτικές σε θετικές.

Ο κύκλος αξιολογήσεων για το 2026 θα κλείσει με την Standard & Poor’s στις 23 Οκτωβρίου και τη Fitch στις 6 Νοεμβρίου, ημερομηνίες κλειδιά για το ελληνικό αξιόχρεο.

Διαβάστε επίσης:

Πώς άλλαξαν τα δεδομένα για τις ευρωπαϊκές μετοχές – Οι λόγοι πίσω από το ράλι

ΕΚΤ: Η Κριστίν Λαγκάρντ επιβεβαιώνει την αποχώρησή της το 2027 – Φουντώνουν οι διαδοχικές φήμες

KBW για ελληνικές τράπεζες: Πειραιώς και Εθνική στο επίκεντρο, νέα προοπτική για Eurobank και Alpha

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις μπορείτε να επισκεφθείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ